Виды биржевых сделок

Следует отметить, что сделки с системой "особых условий", как явление на биржевом товарном рынке, характерные только для периода формирования рыночных отношений. Необходимость их использования обусловлена ​​рядом факторов, основными из которых являются:

* Нестабильность экономического развития в период формирования рыночных отношений;

* Спад объемов производства и высокие темпы инфляции;

* Практическое отсутствие договорной дисциплины как поставок, так и расчетов и т.п..

Сделки с отсроченной поставкой могут заключаться при двух условиях:

1. Соглашение с залогом

Такая сделка предполагает уплату одним контрагентом другому оговоренной суммы денежного залога на момент заключения биржевого контракта, как гарантии выполнения своих обязательств.

В зависимости от природы (содержания) предполагаемых рисков невыполнения контрагентом обязательств по сделке с отсроченной поставкой залог вносит покупатель или продавец, что и обусловливает заключения:

1.1. Соглашения с залогом на покупку, которая предусматривает гарантийные выплаты со стороны покупателя, что обеспечивает страхование своевременных расчетов и свидетельствует уровень его платежеспособности;

1.2. Соглашения с залогом на продажу, которая предусматривает гарантийные выплаты со стороны продавца, который обеспечивает страхование своевременной поставки реального товара. Кроме денежных перечислений гарантийным взносом могут быть и определенные объемы товара, который будет поставляться покупателю.

Уровень залога колеблется в пределах от 1 до 100% стоимости контракта.

2. Сделки с премией

Такая сделка дает возможность любому из контрагентов на основе предварительно выплаченного обусловленного уровня премии обладать правом предъявить требование контрагенту по условиям исполнения обязательства вплоть до полного отказа от него.

Использование сделки с премией на биржевом товарном рынке не влияет и не изменяет сущности форвардной сделки на реальный товар, однако дает возможность контрагенту мобильно использовать в своих интересах срок до поставки реального товара согласно условиям контракта.

Модель использования сделки с премией выбирается каждой биржей индивидуально. Так, например, правом потребовать могут обладать только продавцы или только покупатели. В случае, когда ограничение дополнительно не вводятся, то условия такого соглашения распространяются на всех контрагентов.

Сделка с премией имеет несколько разновидностей:

2.1. Простые сделки с премией предполагают, что контрагент-плательщик премии получает так называемое "право отступного", при котором за ранее установленную сумму "отступает" от выполнения соглашения в случае ее невыгодности для него или теряет эту сумму в случае исполнения контракта.

В зависимости от того, кто из контрагентов (покупатель или продавец) платит премию, простые сделки с премией разделяют на:

а) сделки с условной продажей, заключаемых с учетом интересов продавца. Так, продавец платит определенную сумму в виде премии для того, чтобы на момент поставки реального товара иметь право отказаться от ее осуществления.

Продавец принимает меры, т.е. заключает простое соглашение с премией (с условной продажей), предполагая (или на основе прогнозной информации), что на момент поставки реального товара изменится конъюнктура рынка, вследствие чего может вырасти цена и сложатся выгодные условия поставки и т.п.;

б) сделки с условной покупкой заключаются с учетом интересов покупателя и используются им в случае неустойчивого спроса на товар, который будет поставляться, или других конъюнктурных, причин. Покупатель, заплатив премию, имеет широкий выбор в принятии решения на момент поставки реального товара.

Стоимость контракта при заключении сделки с условной продажей уменьшается на сумму премии, при сделке с условной покупкой-увеличивается на сумму премии.

2.2. Двойные сделки с премией - такой вид контракта, при котором один из контрагентов платит премию за получение права выбора между позицией покупателя и позицией продавца, а также владение правом отступления от сделки.

Сумма двойной премии может выплачиваться отдельно от соглашения или включаться в стоимость контракта.

2.3. Сложные сделки с премией - это такие контракты, которые объединяют две противоположные сделки с премией, заключаемых одной брокерской фирмой с двумя различными контрагентами.

Так, брокерская контора, которая заключает сложные сделки с премией и является его плательщиком, обладает правом отказа от сделки. В случае, когда брокерская контора является получателем премии, право ухода от сделки принадлежит ее контрагентам.

2.4. Кратные сделки с премией - контракты, которые дают право одному из контрагентов за выплаченную ими премию в пользу другого контрагента увеличивать в определенное количество раз объемы товаров, которые будут поставляться, исходя из условий сделки.

В практике биржевой торговли используют соглашения двух видов:

а) сделки с выбором покупателя;

в) сделки с выбором продавца.

Сущность кратной сделки с премией основывается на сочетании в контракте неизменных параметров с условными. Поскольку в любом случае определенный объем товара будет поставляться, его увеличение основывается на кратности по отношению к твердому минимума в пределах максимального уровня, установленного настоящим соглашением.

Сумма такой премии учитывается в стоимость сделки, которая увеличивается в случае продажи. Выплачивается в случае отказа контрагента, обладающего правом на увеличение объемов, поставляемых или принимаются.

2.5. Сделки с кредитом - это определенная форма договоренности между брокером и клиентом. Сущность заключается в том, что брокер обязуется вместо товара, поставленного клиентом, предоставить ему тоже товар, в котором он заинтересован. Для этого брокер обращается в банк и на основе данного соглашения с клиентом получает кредит для приобретения на биржевых торгах товара, в котором заинтересован клиент и с помощью которого брокер получает нужный ему товар. Следующим этапом при осуществлении такой сделки является продажа на бирже брокером полученной от клиента товара и расчет за кредит с банком.

Такая сделка является одной из разновидностей проведения законных бартерных операций.

3. Соглашение с условием

Это соглашение на поставку реального товара, при которой продажа одного вида товара сопровождается одновременно покупкой другого реального товара. Заключаются такие сделки в процессе публичного торга, а расчеты имеют денежную основу.

Сделки с условием используются на биржах реального товара и особенно приемлемы в условиях формирования рыночных отношений.

Однако опыт показывает, что в заключении соглашений с условием больше заинтересованы контрагенты, чем брокеры.

Заинтересованность клиентов в том, что, пропуская одну из торговых стадий, они могут одновременно, т.е. в рамках одной сделки, за поставку своего товара получать нужен другой вид товара. Такой вид сделки не всегда является эффективным для брокера, так как в рамках одного контракта необходимо обеспечить максимально приемлемый вариант товарной взаемозадоволености клиентов.

В случае, когда брокер не может предложить приемлемый вариант по встречного товара, он теряет право на вознаграждение, которое, как правило, составляет 4-8% комиссионных.

Практика заключения таких соглашений на биржах реального товара свидетельствует, что их удельный вес в общем биржевом обороте незначительна. Это связано не с сущностью самого соглашения, а обусловлено частыми отказами брокеров в подготовке, на что они имеют право.

4. Бартерные сделки

Это сделки, которые заключаются на условиях передачи прав собственности на товары без денежной оплаты, то есть товарообменным операциям по схеме "товар" = "товар" или "товар" = "товар + деньги".

Характерным для бартерных сделок является то, что товарообменные операции на товарной бирже могут осуществляться при двух условиях:

* Участия биржевого посредника, т.е. брокера;

* Без его участия с обязательной регистрацией товарообменных операций в виде биржевых сделок.

В товарообменных операциях участвуют любые виды продукции, регламентированные биржей как товар, которым на ней торгуют.

Пропорции при товарообменных операциях на бирже устанавливаются контрагентами.

Механизм подготовки и осуществления товарообменной операции на товарной бирже такой же, как и при подготовке и заключении биржевых сделок. Так, заказы на обменную операцию принимает брокер (в случае, когда товарообменная операция осуществляется с участием биржевого посредника), регистрирует его в рабочем журнале и начинает подбор вариантов. В некоторых случаях брокер заключает с постоянным клиентом соглашение-поручение, в рамках которого берет на себя обязательства при определенных комиссионных совершить выгодную обменную операцию.

Заказ товарообменную операцию включает два раздела:

И раздел:

* Описывается товар, который представляется для обмена;

* Сроки поставки;

* Условия поставки.

II раздел:

* Описывается товар, который желательно получить в результате обмена;

* Сроки поставки;

* Условия поставки.

Кроме того, предлагаются пропорции для взаимообмена и условия расчета.

Сейчас на товарных биржах стран, где формируются рыночные отношения (Восточная Европа, Россия), при заключении сделок на реальный товар преобладают бартерные сделки. По оценкам экспертов, удельный вес бартерных сделок составляет более 60% общего объема биржевого оборота. Как эквивалент применяют зерновые, энергоносители, другие товарные группы.

Однако использование бартерных сделок в биржевой торговле следует рассматривать как временное явление, обусловленное экономическими причинами на этапе формирования рыночных отношений.

Объясняется это прежде всего тем, что по своей сути бартерные сделки противоречат природе биржевой торговли и обусловливают неприемлемые для него моменты:

* Снижается товарно-пропускная способность биржи;

* Значительный удельный вес бартера в общем объеме биржевого товарооборота искажает реальную равновесную (рыночную) цену, которая формируется на основе спроса и предложения биржевого товара;

* Значительные объемы дохода товаропроизводителей не поступают к ним напрямую и не включаются в процесс расширенного воспроизводства;

* Практически все товаропроизводители вовлекаются в процесс товарообменных операций, что приводит к значительному перерасходу ресурсов и т.п..