Ценные бумаги первого порядка

Национальный рынок ценных бумаг в соответствии с Законом Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" охватывает выпуск и обращение акций, облигаций государственных (республиканских и местных) займов, а также облигаций предприятий, государственных казначейских обязательств, сберегательных сертификатов и векселей.

Все ценные бумаги можно разделить на виды и типы. В рамках данного вида ценной бумаги прослеживаются ее разновидности. Вид - это качественная определенность любой ценной бумаги, отличающая его от других ценных бумаг. Например, акция - вид ценной бумаги, а обычная или привилегированная (префакции) - разновидности акций. Разновидности - это ценные бумаги одного вида, различающихся между собой рядом признаков. Многообразие финансовых инструментов связано с их местом и значением в системе воспроизводства, со степенью общественного разделения труда, с общим уровнем развития экономики и фондового рынка в частности и со степенью участия государства в эмиссии ценных бумаг и т.п.. Кроме наиболее распространенного финансового инструмента - акций, существуют и такие их виды, как: облигации, векселя, банковские сертификаты, фьючерсы, опционы, коносаменты, чеки, варранты, купоны, ордера и т.п..

Тип формирует сочетание различных комбинаций видов (разновидностей) ценных бумаг, которые объединяются по определенным общим признаком. Другими словами, тип ценных бумаг подразделяется на их виды, а последние - на разновидности ценных бумаг.

Имеют место также наличные и безналичные ценные бумаги, в соответствующей форме фиксируют права, связанные с обладанием теми или иными бумагами. Безналичные бумаги бывают в свою очередь бездокументарными, а также централизованно документарными. Бездокументарные - это ценные бумаги, существующие в виде записей на специальных счетах. Наличные же ценные бумаги - это документарные бумаги без их обязательного централизованного хранения. В бездокументарной форме существуют в основном акции и облигации (особенно государственные долговые обязательства). В этой форме могут быть выпущены не все ценные бумаги (например, векселя).

По характеру отношений, фиксируемых ценной бумагой, можно выделить долговые и долевые типы ценных бумаг. Долговые бумаги, выпускаемые с определенной процентной ставкой в ​​виде долговых обязательств, предусматривающих возврат суммы долга к определенной дате. Паевые же бумаги свидетельствуют о вложении определенной доли их владельцами в капитал эмитента.

Выделяются также бумаги, требующих государственной регистрации (те же акции) и не требуют такой (некоторые коммерческие сертификаты, а также векселя). Самостоятельный тип образуют эмиссионные бумаги. Эмиссионные - это любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками: закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленной формы и порядка размещаются выпусками; характеризуются равными объемами и сроками осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени их приобретения. К эмиссионного типа ценных бумаг относятся: государственные долговые обязательства, корпоративные облигации, акции.

В зависимости от статуса эмитента различают такие типы бумаг: государственные (казначейские), корпоративные, муниципальные и бумаги физических лиц. Среди государственных и муниципальных ценных бумаг преобладают облигации, но могут быть и такие виды, как векселя, сертификаты, чеки. Среди корпоративных бумаг преобладают акции, но нередко выпускаются векселя, облигации. Бумаги физических лиц представлены главным образом векселями, чеками. В литературе выделяются также инвестиционные бумаги. Это любые ценные бумаги (за исключением ценных бумаг, выпущенных дочерними предприятиями), в которых 50 и более процентов голосующих акций принадлежит эмитенту. Кроме этого, условно выделяют и риэлтерские бумаги. Ими могут быть имущественные письма, жилищные сертификаты и т.п.

В зависимости от способа подтверждения и фиксации прав выделяют: именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги. В именном ценной бумаге субъектом выраженных в ней прав является физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в книгах (регистрах) компании или в записях на специальных счетах ценных бумаг. Для осуществления прав, связанных с владения ценной бумагой, а также для ее передачи обязательная идентификация имени (наименования) владельца в книгах (журналах) компании или в записях на счетах ценных бумаг. Именные ценные бумаги - это бумаги, по которым информация об инвесторах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Именные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной формах.

Ценные бумаги на предъявителя - это бумаги, переход прав на которые и осуществление права ими прав не требуют обязательной идентификации имени владельца. Для этого достаточно простого предъявления (вручения, передачи) ценной бумаги. Этот тип ценных бумаг безличен. Предъявительские бумаги могут существовать только на бумажных носителях, выпускаться в документарной форме. Разрешены эти бумаги не в каждой стране. Это связано, в частности, с потенциальной возможностью появления на их основе финансовых "пирамид" типа российских МММ.

Чем выше на фондовом рынке доля предъявительских бумаг, тем больше вероятность финансовых афер. В начале 1998 г. до 40% оборота на фондовых биржах Украины составляла торговля бумагами на предъявителя.

Что касается ордерных ценных бумаг, то их владельцы могут назначить своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо, которое и реализует права, удостоверенные ценной бумагой. Приказ этот представлен на самой бумаге с помощью индоссамента. Ордерные бумаги могут быть как именными, так и на предъявителя. Наиболее распространенный ордерная бумага - вексель. Именными могут все ценные бумаги, а на предъявителя - большинство. Иными словами, большинство ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

Можно выделить также несколько типов ценных бумаг в зависимости от их роли в осуществлении имущественных и неимущественных прав (обязательств). В этом случае отметим, что в таких бумагах выражено основное право, вытекающее из владения ими. Так, акция выражает основное право акционеров на участие в делах корпорации, в управлении, прибылях, а если необходимо и в распределении акционерного общества. Такие бумаги называются основными. Помимо акций, к ним относятся также облигации, векселя, чеки, банковские сертификаты, коносамент и т.д..

Производные же (или вспомогательные) ценные бумаги выпускаются для подтверждения или выполнения дополнительных, второстепенных прав (обязательств) на ценные бумаги. Например, к акциям могут быть выданы опционные сертификаты, дающие право на некоторые льготы для их владельцев. К облигаций - купоны, дающие право на получение периодических выплат по ним. Производными финансовыми инструментами также фьючерсы, ордера, варранты, депозитарные расписки. Не исключено, что в производных бумаг будут предусмотрены, в свою очередь, вспомогательные инструменты, имеющие самостоятельный оборот. Тогда первый бумага будет основным относительно другого. Процесс появления новых производных финансовых инструментов постоянно имеет место как в развитых, так и на фондовых рынках. К сказанному можно добавить, что основные ценные бумаги реализуются основные экономические характеристики данной бумаги, а производные бумаги способствуют этому, или реализовывают второстепенные экономические характеристики данной бумаги.

С точки зрения надежности ценных бумаг выделяют оборонные бумаги. Это высоконадежные, практически безрисковые бумаги, которые приносят твердый, стабильный доход. Выпускаются государством под государственные гарантии. Это государственные краткосрочные облигации (ГКО), казначейские обязательства (КО), облигации сберегательного займа (ООП) и другие бумаги.

К наиболее надежных можно отнести муниципальные ценные бумаги, приравненные к государственным. Сюда входят и гарантированные ценные бумаги - бумаги частных эмитентов, но под государственные гарантии. Эти бумаги были распространены в Украине до октябрьских событий 1917г. В акции и облигации украинских железных дорог давались правительственные гарантии. Нехватка средств для выплат процентов и дивидендов покрывался за счет государственной казны. К этому же типу следует отнести и бумаги, выпущенные под залог физических активов (как правило, земля и сооружения) - закладные бумаги.