ВОЗНИКНОВЕНИЕ И РАЗВИТИЕ БИРЖЕВЫХ СТРУКТУР

Этимологически понятие биржа происходит от греческого byrza (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского blurs по месту ее первого появления в XV в. в м.Брюгге (Нидерланды), а также от фламандского купеческого фамилии Van der Burse, возле дома в г. Брюгге, где происходили собрания купцов и банкиров из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Три кожаные мешки (кошельки) были изображены на родовом гербе, который был прикреплен на воротах дома Ван дер Бюржей. Название "биржа" прижилось и распространилось по всей континентальной Европе. Только Англия, а затем и другие англоязычные страны назвали и до сих пор именуют торговый институт Stosk Exchange.

Традиционно слово "биржа" употребляется для обозначения трех понятий: собрание, где в одном месте продают и покупают, место, где проводятся такие сборы; совокупность сделок при этом. Если соединить все названное, получится, что биржа - это определенным образом организованный рынок. Особенность его в том, что он всегда оптовый, а предметом торговли является заменимы ценности с заранее определенными характеристиками, которые отсутствуют в месте продажи: сырье и готовая продукция, ценные бумаги, услуги, рабочая сила и т.д. Для биржевого рынка характерно также то, что деловые соглашения здесь всегда укладываются публично, в заранее установленное время и в определенном месте, что позволяет всем желающим принять участие в таких торгах.

Биржа - старый торговый институт, ее возникновение иногда связывают с древнеримскими collegine mercantorium (сборы, где торгуют). Однако, если эти собрания, где торговали, и были прототипом бирже, то достаточно отдаленным. Настоящая биржевая организация могла возникнуть лишь с развитием торговли, зарождением крупных торговых центров, появлением многочисленного купеческого сословия. Время возникновения в Западной Европе организаций купечества, близких по своим функциям к биржам, - XII-XIII вв. Именно в этот период средневековая торговля приобретает подлинно международного характера. Крупнейшими ее центрами становятся города Северной Италии, Южной Франции, Фландрии. В условиях, когда сообщение между городами были затруднены, а путешественников, тем более купцов, ждали многочисленные опасности, огромное значение в распределении товарных потоков играли ярмарки. Именно с развитием ярмарок тесно связано возникновение многочисленных финансовых и торговых институтов, в том числе и биржам.

На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался реальный, а покупатели одновременно были и потребителями товара. Однако на ярмарках наличный товар не присутствовал, торговля велась по образцам, оптовыми партиями, и товар приобретали торговые посредники. Кроме того, ярмарки организовывались лишь несколько раз в год. Как правило, рынок способствовал торговому обороту ограниченного числа районов, а ярмарка - развитию международного торгового оборота.

В дальнейшем, с развитием промышленности, возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который сочетал между собой хозяйственные области (регионы), которые развивались. Такой рынок сложился в XVI в. в ходе развития торговли между Испанией и Нидерландами в форме биржи.

Первые классические биржи возникли в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), где на основе международного мануфактуры росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран. Первой международной биржей, которая соответствовала новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене, где совершались операции с ценными бумагами (куплей-продажей долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Испанией Антверпена и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями, антверпенских биржа к концу XVI в. пришла в упадок. По образцу антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и валютными (вексельным). В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в международной торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали только выпущенные акции первых акционерных компаний.

На них начали котироваться не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индской, а позже и Вест-Индской торговой компании, а также возникла торговля колониальными товарами. В XVIII в. на Амстердамской бирже котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации).

Амстердамская биржа была универсальной. Здесь происходила торговля хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, деньгами, облигациями, акциями и другими товарами. В то время окончательно определилось понятие биржевой игры: на повышение, когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по низкой цене. Развитие срочных сделок постепенно сформировало определенные биржевые обычаи компенсационных операций: выполнение всем срочным сделкам назначалось на твердо установленные дни, что позволяло при незначительном количестве наличных, которая была в обращении, значительно расширить оборот биржевой торговли. Множество посетителей, которые стремились быстрого обогащения, побуждали к тому, что организаторы биржи в Амстердаме в XVII в. построили первую в истории специальное здание для биржи. Таким образом, появился атрибут современной биржи - биржевой зал.

До конца XVII - начала XVIII вв. эстафету нидерландских бирж подхватила Лондонская биржа, которая возникла в 1570 p., расцвет которой связан с образованием знаменитой торговой Компании Южных морей. Успешная деятельность этой компании вызвала настоящую акционерную лихорадку, так называемое грюндерство ("учредительство"): возникали и находили многочисленных подписчиков акционерных обществах вроде общества для изобретения вечного двигателя, для торговли "некоторыми товарами" и т.п. Учредители таких обществ со временем исчезали, прихватив, разумеется, деньги вкладчиков, что не мешало успешной деятельности других мошенников. Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного преимущественно на защиту интересов акционеров.

Одним из результатов борьбы с грюндерство и биржевой спекуляцией акциями, которая не контролировалась, была реорганизация Лондонской биржи. Она реформировалась в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного количества солидных коммерсантов.

Похожие обстоятельства предшествовали организационной перестройке биржевой деятельности и на крупнейшей бирже XVIII-XIX вв. - Парижской. После краха грандиозной аферы, связанной с именем Джона Ло, в 1724 г. правительство официально утверждает вексельно-фондовой Парижскую биржу. Парижская биржа в отличие от Лондонской представляла собой другой тип биржевой организации: биржи-учреждения. Как и на Лондонской бирже, здесь действовала закрытая маклерская корпорация, монопольное осуществляла все посреднические операции.

Крупнейшей фондовой биржей в XIX в. наравне с Лондонской и Парижской была биржа во Франкфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связан с фамилией Ротшильдов.

К концу XIX в. постепенно меняется характер ценных бумаг, находившихся в обращении на фондовых биржах. Если сначала объектами биржевых сделок были практически любые виды ценных бумаг, в том числе векселя, акции, облигации, то с развитием банков функции обслуживания краткосрочного кредита переходят к банкам, которые осуществляют операции с векселями и собственно банковские операции своих клиентов. На биржах краткосрочный кредит играет несколько скромную роль и ограничивается ломбардной операцией, предназначенной для кредитования спекулятивных срочных сделок. Главными объектами сделок на фондовых биржах с конца XIX в. и до настоящего времени становятся акции и облигации (долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, крупных банков и других коммерческих организаций).

Те товарные биржи, возникшие в XVI в., Не играли такой заметной роли, как фондовые. Расцвет бирж, которые специализировались на определенных видах товаров, наступил в конце XIX в. Он был неразрывно связан с развитием сельскохозяйственного производства. Крупнейшие товарные биржи специализировались на торговле зерном, сахаром, какао и т.п. Эта сельскохозяйственная продукция (сырье) в наибольшей степени пригодна для биржевой торговли: вследствие объективных факторов (кратковременный период производства и постоянный спрос) выравнивание цен на нее затруднено. Сельскохозяйственные продукты хорошо вписываются в систему биржевой торговли по стандартам: без предъявления образца, на основе его соответствующего наименования - стандарта. До сих пор эти объекты являются основным предметом сделок на товарных биржах.

Американская торговая биржа прошла несколько этапов развития - от операций с реальными товарами до срочных контрактов и фьючерсных сделок, предусматривающих уплату денежной суммы за товар через определенный срок и по цене, оговоренной в контракте. На долю реальной поставки товара приходится около 1% оборота товарных бирж. Поэтому фьючерсные сделки не только определяют цену на тот или иной товар, но и страхуют производителей от непредвиденных колебаний рыночной конъюнктуры.

Появление в России биржи, как и многих других ранее неизвестных населению страны торговых институтов, связанная с именем Петра Великого. В 1721 г. им была основана в Санкт-Петербурге первая русская биржа, которая впоследствии стала одной из крупнейших в Европе. Помещение биржи, которое было построено правительством, Александр I передал петербургскому купечеству. К началу XX в. в России активно функционировало около полусотни товарных, а также ряд фондовых бирж (самостоятельных фондовых отделов товарных бирж) общеевропейского значения. По масштабам биржевой торговли Россия нисколько не уступала наиболее развитым европейским государствам (в Германии до начала XX в. Насчитывалось около 20 бирж, во Франции - 70).

Институт биржевой торговли развивался в России в рамках самостоятельных общественных организаций предпринимателей. Контроль государства за их деятельностью осуществляется в форме концессионной (разрешительной) системы учреждений бирж. В России не было общего правового регулирования биржевой деятельности. Биржи осуществляли операции на основании своих уставов и деловых обычаев, формировавшихся в повседневной торговой практике, сводившиеся биржевыми комитетами правилам биржевой торговли. Это был период, когда государство возлагалась на авторитет и профессионализм самих коммерсантов. Причем некоторые биржи с успехом справлялись с возложенными на них государством контрольными функциями. Например, Санкт-Петербургская фондовая биржа осуществляла среди прочего обязательный предварительный контроль за фондовыми (инвестиционными) бумагами, выпускавшиеся на всех остальных российских биржах.

Биржи были органично вплетены в разветвленную систему общественного саморегулирования экономических отношений. Наряду с другими общественными торговыми институтами, в частности, ярмарками, торговыми и торгово-промышленными палатами, купеческими сборами, союзами промышленников - российские биржи выполняли необходимые функции в сфере балансирования спроса и предложения, ценообразования, налаживание прочных межрегиональных и международных торговых связей, контроля эмиссией и обращением ценных бумаг.