Смысловое содержание термина листинг
Вместе с тем наблюдается определенная рассеянность по показателям, которые приняты за критерий листинга как в количественном (от семи до трех), так и качественном отношении. Это отличает процедуру листинга на отечественных фондовых биржах от допуска ценных бумаг к учетной биржевой торговли акциями в развитых странах, где критерии листинга в основном унифицированы. Они не одинаковы, что особенно четко прослеживается при их сравнении на биржах стран с развитым фондовым рынком и биржах Украины.
Например, в Германии функционирует восемь фондовых бирж. Но достаточно эмитенту немецких ценных бумаг (национальных) пройти процедуру листинга хотя бы в одной из бирж, как его акции могут котироваться и на остальных семи биржах.
Развитие биржевого законодательства направлено на ужесточение правил листинга для обеспечения больших гарантий инвесторов. Поэтому для того, чтобы акции корпорации были приняты к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, она должна соответствовать определенным требованиям. Часть из них касается количественных показателей деятельности корпорации: величина активов; прибыль за последний балансовый год (за каждый год из двух предшествующих последнему балансовому году не менее 2,5 млн. дол., Или суммарный доход за последние три года не менее 6500000 . долл., и каждый год должен быть прибыльным), количество выпущенных в обращение акций (не менее 1,1 млн. шт. количество акционеров, владеющих не менее чем 100 акциями). Но и этого недостаточно, и корпорация, которая отвечает всем количественным требованиям, автоматически не включается в перечень фирм, которые котируют свои акции на бирже. Биржа оценивает уровень известности компании в масштабе страны, ее место, которое она занимает в соответствующей отрасли и т.д.
В статье 22 Закона Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже» указано: "Регистрация выпуска ценных бумаг или информации о выпуске ценных бумаг, производится финансовыми органами, не может рассматриваться как гарантия стоимости этих ценных бумаг". Такое же трактовка дается и в статье 5 "Порядка регистрации выпуска акций предприятий и информации об их выпуске». Так, определенные гарантии стоимости ценных бумаг, как и во всех странах свободной экономики, должен давать организованный рынок есть фондовая биржа. Она, благодаря процедуре листинга, создает своеобразную "иммунную систему", что отторгает некачественные ценные бумаги.
Листинг в некоторых странах является основой для предоставления компании более существенных скидок при налогообложении. И наконец, компаниям, которые находятся в таких письмах, как правило, легче бывает добиться авторитета банков и финансовых институтов в случае возникновения в них потребности в займах и кредитах, а также облегчается размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в учетные (листинговые) акции. Таким образом, листинг-это система поддержки рынка, которая создает благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надежные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.
Для проверки соответствия параметров выпуска ценных бумаг по установленным критериям, а также постоянного анализа их инвестиционных качеств на биржах созданы специальные отделы. Как правило, такой отдел носит название отдела листинга, который осуществляет экспертизу соответствия показателей, указанных в заявке эмитента, по формальным критериям, установленным биржей, и выносит свои рекомендации.
Процедура листинга, в частности на УФБ, определяется и закрепляется Положением о допуске в Договоре о поддержке листинга между эмитентом и фондовой биржей. Согласно указанному Положению только государственные ценные бумаги вносятся в биржевой реестр без проведения экспертной оценки (на основе официальных условий их выпуска). В этом случае гарантом данных ценных бумаг выступает само государство.
Другие статьи по теме:
- ВАЛЮТНЫЕ БИРЖИ ЗА РУБЕЖОМ- Порядок разрешения споров
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ В УКРАИНЕ
- Информационное обеспечение сделок
- ТОВАРНЫЙ АРБИТРАЖ
Биржи и брокерские конторы
Виды биржевых сделок и операций