Механизм биржевой фьючерсной торговли

Прибыль биржи, как правило, формируется из сбора, который взимается за каждый проданный (купленный) контракт в абсолютной величине (например, 1 грн. За 1 контракт) независимо от стоимости товара, который продается по контракту. Поскольку количество контрактов, находящихся в обращении, составляет миллионы, а иногда и десятки миллионов, то и прибыли биржи измеряются миллионами.

Расчетная палата регистрирует заключенный на торгах фьючерсный контракт как двойное обязательство: а) продавца поставить товар бирже б) покупателя принять товар от биржи и оплатить его.

При регистрации контракта каждая из сторон сделки вносит на специальный счет Расчетной палаты залоговую сумму со своего расчетного счета, размер которой устанавливается биржей с учетом рыночных характеристик товара, на который заключен фьючерсный контракт.

В свою очередь, брокерские фирмы взимают со своих клиентов указанные залоговые суммы в порядке, предусмотренном их договорами с клиентами на обслуживание.

Каждый следующий день биржевой торговли размер залоговых сумм может изменяться при условии, что цена заключенного контракта начинает отклоняться от биржевой цены на момент окончания торгов. В этом случае Расчетная палата производит перерасчет залоговых сумм своих членов, а они в свою очередь осуществляют перерасчет с их клиентами.

Владелец контракта, который изъявил желание отказаться от выполнения своих обязательств по нему до истечения срока действия контракта, должен совершить противоположную операцию: купить контракт, если до этого он его продал, или продать контракт, если до этого он его купил, уплатив или получив при этом разницу между ценами контрактов.

Биржевые торги фьючерсными контрактами с поставкой товара на определенную дату прекращаются за несколько дней до наступления срока поставки. В этом случае каждая из сторон контракта обязана выполнить все условия заключенного соглашения, есть обоюдное выполнение контракта является обязательным и контролируется биржевыми правилами.

Поставщик согласно биржевого контракта обязан поставить товар (если речь идет о товарном фьючерс) потребителю, определяется соответствующим органом биржи из состава участников фьючерсной торговли с противоположной позицией. Указанный потребитель обязан оплатить поставку в соответствии с ценой, зарегистрированная во фьючерсном контракте.

Нарушение обязательств по фьючерсной торговле одной из сторон влечет большие штрафные санкции, а выполнение обязательств гарантируется биржей за счет ее страховых запасов или фондов.

Биржа осуществляет торги сразу несколькими (иногда десятками) видами товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Для каждого товара отводится свое место и время.

Заключение сделок на биржевых торгах в условиях стабильной рыночной экономики облегчается тем, что разрыв между ценой продажи и ценой покупки составляет десятые доли процента.

Соглашение, заключенное во время биржевых торгов, тут же фиксируется специальными служащими биржи и появляется на электронном табло, затем она проходит процедуру регистрации и поступает в расчетную систему.

Порядок регистрации сделок на каждой бирже организован в соответствии с нормами и правилами конкретной биржи и может отличаться от документооборота других бирж. При обработке документации большое значение имеет уровень ее компьютеризации, чем он выше, тем меньше бумажный документооборот. Одной из лучших считается такая организация документооборота, благодаря которой сотрудники биржи регистрируют контракт сразу на компьютере, а брокеры - продавцы и покупатели - заносят в его память необходимые реквизиты сделки и просто проверяют правильность исходных данных. Дополнение реквизитами первичных (взятых с биржевых торгов) данных о соглашении и означает ее подтверждение каждой из сторон.

В ряде случаев биржи разных регионов или даже стран сотрудничают между собой, согласовывая время проведения торгов. Момент окончания биржевого торга одной биржи является его началом на другой бирже, обеспечивая непрерывность проведения торговли.

Брокеры, работающие в биржевом зале, как правило, делятся на две группы. Первые заключают сделки по поручению клиентов: продают и покупают для них фьючерсные контракты. Комиссионное вознаграждение клиенты платят по договору брокерской фирме, которая их обслуживает. Вторая группа брокеров заключает сделки для своих брокерских фирм, т.е. работает как дилеры. Пользуясь непосредственным присутствием в биржевом зале (месте торгов) в ходе торгов, они временное преимущество перед клиентами биржи, которые находятся за ее пределами. Дилеры покупают или продают контракты от своего имени и держат их в течение нескольких минут или даже секунд, используя любые, даже небольшие колебания цен для получения ежедневных доходов.

Хотя подавляющая часть фьючерсных контрактов ликвидируется до момента их исполнения, в чем, собственно, и заключается суть фьючерсной торговли, направленной на получение прибыли от сделок по фьючерсным контрактам, некоторая их часть подлежит исполнению (как правило, несколько процентов от общего количества заключенных контрактов).

Механизм исполнения фьючерсного контракта строго регламентируется биржей и в определенной степени отражается в самом же фьючерсном контракте. Местом поставки товара по фьючерсному контракту (или местом получения), как правило, являются складские мощности соответствующего типа (например, элеватор), с которыми у биржи заключены договоры, предусматривающие выполнение всех требований завершающего этапа фьючерсной торговли. Сами по себе условия поставки товаров по существу аналогичны правилам поставки продукции, применяемые в нашей стране. Расчеты за поставку товаров могут проводиться непосредственно между продавцом и покупателем, без вмешательства Расчетной палаты. Формы расчетов зависят от их использования в данной стране. Как правило, это расчеты чеками. Биржи очень придирчиво относятся к выбору места поставки (получения) товара, поскольку это является гарантией исполнения фьючерсного контракта. Большое внимание уделяется местонахождению складских мощностей, их финансовому положению, уровню расценок за услуги, качеству их исполнения, четкости работы персонала и т. д.