КОМИССИОННЫЕ И ПОСТАВКА НА ВАЛЮТНОЙ БИРЖИ

Комиссионные проценты при заключении сделок с валютой, как правило, очень низкие. Однако было бы ошибочно сравнивать комиссионные с номинальной ценой контракта, в то время как в действительности их нужно сравнивать с величиной риска, страхуется. Комиссионные определенным образом влияют на эффективность страхования от потерь (хеджирования).

Брокеры, как правило, определяют комиссионные в виде долларов США за оборот на контракт, то есть на компенсационные покупку и продажу. Цены могут меняться примерно с 8 дол. США для основных клиентов, которые заключают крупные сделки, до 100 долл. США для мелких клиентов, которые действуют через брокеров, услуги которых стоят гораздо больше.

Расчет за финансовые контракты с срочных сделок осуществляется наличными, соответственно не возникает вопрос о физической поставки. Наличный означает, что одна сторона должна уплатить другой разницу наличными между ценой, по которой контракт был куплен, и ценой расчета за поставку на биржу. Цена расчета за поставку на бирже является последней цене, которая принимается до окончания операций по контракту, и в зависимости от типа контракта большей или меньшей степени аналогична цене рынка торговых операций с оплатой наличными. Физическая передача собственности, как правило, касается только контрактов с нормами процента, где товаром, который поставляется являются облигации, билеты, векселя.

Сложность, возникающая при заключении стандартного договора, который определяет поставку правительственных облигаций, которые имеют купоны, вызвана тем, что в какой-то момент в каждой стране часть государственных облигаций находится в эмиссии, каждый новый выпуск государственных облигаций осуществляется в разное время при различных экономической кон ' юнктури, с разными купонами и различными сроками погашения.

Поэтому не следует требовать поставки облигаций с единым, заранее установленным сроком погашения и купоном. В этом состоит их отличие от контрактов с срочных сделок для краткосрочных векселей, выданных ниже номинальной цены, где один вексель с трехмесячным запасом использования аналогичный любом другом, хотя они могли выдаваться в разное время.

Проблема усугубляется заключением контракта на основе фиктивных и условных облигации с определенным купоном и время до срока погашения. Текущий контракт с "длинных" надежных бумаг, например мая 1990 p., Основан на условном ценной бумаге с 9%-м купоном и 20-ю годами срока погашения. Продавцам контракта разрешается задать любые облигации с периодом действия между 15 и 25 годами общей стоимостью 50 000 ф. ст. на контракт. Не все заключенные контракты завершаются поставкой. Однако если цены на срочные операции начинают выделяться по сравнению с ценами рынка наличных, то покупатели ценных бумаг быстро воспользуются этим отклонением, совершат покупку или продажу и (при необходимости) докажут контракт до поставки.