Ценные бумаги второго и третьего порядков

Помимо акций и облигаций, достаточно распространенным объектом торговли на фондовом рынке также депозитные свидетельства и варранты.

Депозитное свидетельство - это ценная бумага, которая подтверждает, что лицо владеет акциями одного из иностранных корпораций, которые хранятся в одном из банков, и масс право на получение дивидендов, а также на часть активов этой корпорации в случае ее ликвидации. Депозитные свидетельства предоставляют возможность доступа корпораций на иностранные фондовые рынки, а иностранные граждане, вместо покупки акций зарубежных предприятий, имеющих возможность приобрести их в виде депозитных свидетельств.

Варранты представляют специфический вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с привилегированными акциями и облигациями и дают владельцу право на покупку простых акций по оговоренной цене в течение установленного периода (как правило, несколько лет). Этот инструмент позволяет акционерному обществу снизить процент регулярных выплат по облигациям или привилегированным акциям, поскольку предоставляет возможность инвесторам получать прибыль на разнице курсов простых акций в случае ее роста по сравнению с оговоренной в варранты.

Спекулятивными объектами фондовой торговли также опционы и фьючерсы.

Опцион - это соглашение (контракт) между партнерами, один из которых выписывает и продает опционный сертификат, а другой - покупает его, то есть получает право до оговоренной даты за фиксированную цену приобрести определенное количество акций у лица, которое выписало опцион (опцион на покупку), или же продать их (опцион на продажу). Существуют две разновидности опционов: "американский", который можно реализовать в течение всего срока контракта, и "европейский", который реализуется на определенную дату.

Существуют как первичный, так и вторичный рынки опционов. На первичном рынке происходит постоянная реализация опционных контрактов, в которых фиксируются самые условия продажи, а на вторичном - перепродажа этих контрактов третьим лицам.

Опционы реализуются на биржах и на внебиржевом рынке. В первом случае опционы котируются. Если курс акций, на которые выписан опционный сертификат, стабильный меняется в неизвестном для владельца направлении, то его цена на вторичном рынке падает, а затем продажа становится весьма проблематичным, особенно при приближении срока окончания контракта.

Фьючерс - также контрактом, согласно которому лицо, заключившее его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать клиенту (или купить у него) определенное количество финансовых инструментов по оговоренной цене. Однако, в отличие от опциона, расчет по истечении срока фьючерсного контракта является обязательным.

Фьючерсные сделки на сегодня является основным видом сделок на товарных и валютных рынках мира. Важно добавить, что с середины 70-х годов в связи с ростом амплитуды колебаний процентных ставок на рынках инструментов займа объектами фьючерсных сделок стали также различные виды долговых обязательств: от казначейских векселей с длительным сроком погашения 12 месяцев до долгосрочных облигаций корпораций.

Депозитные сертификаты, варранты, опционы, фьючерсы широко распространены на фондовых рынках Запада. Предполагается также, что фиктивный капитал второго порядка - инвестиционные сертификаты-скоро появятся на фондовом рынке Украины. Они могут быть как именными, так и на предъявителя. Номинальная стоимость одного сертификата должна равняться номинальной стоимости одной акции принадлежит основателям. В условиях развития процесса приватизации в Украине инвестиционные сертификаты должны стать одними из самых популярных ценных бумаг.