Мировой опыт листинга
- Регламентированный рынок;
- Рынок свободного обращения (свободный рынок).
Благодаря этой дифференцированной системе допуска к трем сегментам рынка Немецкая биржа АГ наилучшим образом удовлетворяет потребности разных эмитентов. Так, на регламентированном рынке условия допуска выполнить значительно легче, чем на официальном рынке, и в первую очередь небольшим, средним и вновь созданным компаниям. На этом сегменте рынка снижены требования о публикации официальной информации, не обязательны полугодовые отчеты. Однако большинство эмитентов их все равно печатает. Вместо проспекта эмиссии компания подает бирже отчет, также не подлежит обязательному опубликованию в биржевом бюллетене.
При допуске к биржевой торговле ценными бумагами в Германии решающую роль играют кредитные институты. Ими являются универсальные банки, деятельность которых распространяется на осуществление банковских операций, включая торговлю ценными бумагами, их хранения и управления. Банк, занимаясь подготовкой документов для прохождения листинга, берет на себя руководство по осуществлению этой процедуры. Предприятие-эмитент должно функционировать как минимум три года, прежде чем оно сможет подать ходатайство о допуске своих ценных бумаг к официальной котировке на бирже. Вместе с подачей ходатайства должна быть представлена официально заверенная выписка из торгового реестра, последняя регистрация устава, а также годовые балансы и другие финансовые документы за последние три года деятельности.
Эмиссия должна достигать курсовой стоимости в размере 2,5 млн. немецких марок. Для обеспечения достаточного уровня спроса на акции, допуск которых предусматривается, необходимо разместить на рынке менее 25% уставного капитала. Ценные бумаги должны свободно обращаться на рынке, поэтому в разделении по номиналу необходимо учитывать потребности биржевой торговли, а в печатном оформлении - защита от фальсификации.
На свободном рынке, в отличие от официального, основанием для допуска является представление ценных бумаг кредитным институтом, т.е. банком. Этот сегмент рынка активно используется в Германии зарубежными эмитентами и инвесторами.
Другие статьи по теме:
- РЕШЕНИЕ СПОРОВ- Органы государственно-правового регулирования
- Виды правового регулирования фондового рынка
- ТОВАРНЫЙ АРБИТРАЖ
- ВАЛЮТНЫЕ БИРЖИ ЗА РУБЕЖОМ