БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ
Поскольку финансовый риск, связанный с изменениями цен в процессе осуществления сделок с отсроченной поставкой товара, существует при производстве, переработке, торговле и потреблении товаров, то все лица, причастные к данным технологических стадий, осуществляющих хеджирование, т.е. страхуют свои возможные потери.
Процесс страхования от изменения цен (хеджирование) - это одна из самых сложных биржевых операций, поскольку предусматривает функционирование взаимосвязанных элементов единого механизма поэтапного заключения и завершения трех видов сделок.
Основа страхования ценового риска достаточно проста, однако сложен механизм его осуществления.
Так, для страхования от ценового риска, т.е. изменения цен на реальный товар, который продается или покупается по соглашению с отсроченной поставкой (форвард), хеджеру (его брокеру) необходимо поэтапно заключить три вида сделок, которые в результате их осуществления и обеспечат предупреждение ценовых потерь:
1) Покупка или продажа реального товара с отсроченной поставкой (форвард).
2) Покупка или продажа фьючерсных контрактов на аналогичный объем товара.
3) Ликвидация позиций по фьючерсным контрактам путем заключения офсетной (обратной, встречной) соглашения.
Основополагающим в осуществлении страхования ценового риска (хеджирование) одновременное заключение соглашения на реальный товар с отсроченной поставкой и фьючерсной сделки на аналогичный объем товара. На данном, начальном этапе, страхованием путем заключения двух видов сделок достигается гарантия в предотвращении потерь от изменения цен.
В случае, если по договору на реальный товар с отсроченной поставкой хеджер-продавец реального товара будет финансовые потери от изменения цен, то одновременно он как хеджер-покупатель, но уже как владелец фьючерсной сделки на такой же объем товара имеет прибыль. Эта сумма, собственно, и страхует потери по форвардной сделке.
На следующем или завершающем этапе осуществляется ликвидация фьючерсного контракта, который покрывает понесенные финансовые потери. Если нет необходимости ликвидировать фьючерсную сделку на те или иные объемы, т.е. хеджер не понес потерь от изменения цен и поставка товара по форвардной сделке состоялась, фьючерс может продолжать обращение на биржевом рынке.
Различают две формы страхования ценового риска.
* Хеджирование продажей (короткое)
* Хеджирование покупкой (длинное).
Хеджирование продажей (короткое) - такие действия покупателя, когда против заключенного соглашения на покупку реального товара с отсроченной поставкой он заключает фьючерсную сделку на продажу аналогичного товара такого же объема с целью страхования от риска снижения цен на момент поставки реального товара.
Хеджирование покупкой (длинное) - такие действия продавца, когда против заключенного соглашения на продажу реального товара с отсроченной поставкой он заключает фьючерсную сделку на покупку аналогичного товара такого же объема.
В данном случае пример, который рассматривается для короткого хеджирования, с позиций продавца будет иметь обратный механизм хеджирования.
Помимо страхования ценового риска, хеджирование позволяет, при определенной ситуации с ценами, приносить дополнительный доход хеджера, который измеряется таким показателем, как базис.
Базис - это разница между ценой на реальный товар по договору с отсроченной поставкой в данном месте и цене на этот же товар по фьючерсной сделке. Считается, что цена реального товара состоит из базиса и фьючерса.
Величина базиса формируется под влиянием многих факторов, основными из которых являются:
* Соотношение между предложением и спросом на данный товар;
* Общие тенденции в формировании предложения и спроса на товарозаминникы для определенного ассортимента продукции и уровень цен на них;
* Технический уровень транспортных средств и организация поставки;
* Уровень транспортных тарифов;
• развитие инфраструктуры хранения продукции;
* Уровень прогнозных цен;
* Уровень процентных ставок.
Другие статьи по теме:
- Товарная биржа инфраструктурный элемент рынка- Последствия невыполнения соглашения
- ВИДЫ И ХАРАКТЕРИСТИКА ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
- Санкции за нарушение Правил биржевой торговли при заключении сделок
- Виды биржевых сделок и операций
Биржи и брокерские конторы
Виды биржевых сделок и операций